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华泰证券:三一重工八大胜游戏(600031.SH)1月挖机市占率再升

来源:网络整理 浏览次数: 日期:2021-02-24 15:14

  智通财经APP获悉,华泰证券宣布研究陈诉称,三一重工(600031.SH)挖机市占率再升,看好公司全球化成长的龙头职位。预期公司2020-22年EPS为1.94/2.40/2.76元,对应PE为24.7/20.0/17.3x,给以方针价60.02元,维持“买入”评级。

  华泰证券指出,三一重工1月挖机行业销量同比增长97%,三一市占率稳步晋升。华泰证券认为,公司有望通过其运营数字化和产物智能化强化其本钱、效率、质量优势,抢占更多的市场份额。

  华泰证券主要概念如下:

  数字化+智能化深化护城河,工程机器龙头聚焦全球化成长

  华泰证券认为,在工程机器维持较高景气度的配景下,三一重工有望一连强化龙头职位,主要表此刻:1)数字化+智能化促进降本增效,强化制造本钱、出产效率及产物质量优势,八大胜,晋升处事体验;2)出力打造全球销售体系和售后保障体系的建树,并慢慢开辟发家国度市场,进一步晋升国际化程度。

  工程机器行业协会数据显示,2021年1月挖掘机行业销量为1.96万台/yoy+97%,行业高景气度延续。个中1月三一挖机市占率为30%,较2020年全年28%的市占率晋升2 pct。华泰证券认为,思量到1)外洋市场有望苏醒;2)环保趋严敦促的存量更新需求;3)应用场景扩张及人工替代带来的渗透率晋升;4)叠加本年当场过年政策支持,Q1挖机行业订单丰满,有望维持较高景气度,2021年销量有望维持正增长。

  2020年三一挖机外洋市占率约4.4%,具有较大晋升潜力

  据Off-highways,2019年全球挖机销量约63.6万台,个中中海内销22.5万台,除中国以外市场销量41万台,占总销量64%。据Off-highway预测,2020年全球销量或有16%下滑至53.4万台,个中中海内销30.5万台,除中国以外市场估量销量22.9万台,占总销量42.9%。2019-2020年外洋市场挖机平均销量程度约32万台,据调研,三一2020年挖机外洋销量超1万台,外洋市占率约为4.4%,如思量新冠疫情对2020年外洋销量的影响,其正常年份下外洋市占率或低于4.4%程度,具有较大晋升潜力。

  看好公司竞争力一连强化及全球化成长空间,维持“买入”评级

  工程机器高景气度延续,华泰证券判定,2021年行业销量有望保持增长。在此配景下,华泰证券认为,三一龙头有望一连强化,焦点竞争力有望一连凸显,维持盈利预测,估量2020-22年归母净利润为165/203/234亿元,EPS为1.94/2.40/2.76元,对应PE为24.7/20.0/17.3x。同行业海内公司2021年PE均值为19.3x。外洋龙头CAT与小松2000-2020年PE估值中枢为26.9x。思量到公司龙头有望一连强化,对比海内同行有望享受更高估值溢价。

  风险提示:外洋疫情节制不及预期;基建及地产投资不及预期;行业竞争情况恶化;新产物市场拓展不顺利;当期应收账款减值损失对净利润影响。

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